动漫 花亚博 - 江苏第三家上市券商:六年三次冲关却要换来两项纪录

花亚博 - 江苏第三家上市券商:六年三次冲关却要换来两项纪录

2020-01-10 11:18:09阅读量:4961

花亚博 - 江苏第三家上市券商:六年三次冲关却要换来两项纪录

花亚博,作者 | 金融小强

从2012年到2015年,这家券商两次冲击上市,但都铩羽而归。

2017年3月,他们第三次闯关,这次总算成功了。

这家券商叫南京证券。

如果这最后一脚球能够顺利踢出,那南京证券就将成为江苏第三家上市券商,也是今年以来继华西证券之后第二家券商上市。

南京证券的上市之路,简直就是一部“躺雷史”。

第一次是2012年,刚签订了辅导协会,自己保荐的新大地就曝出重大财务造假案。结局嘛,当然是顺利挂掉。

第二次是2015年,这次南京证券学聪明了,不直接上市了,改为曲线“借壳”南纺股份。换个马甲就想蒙混过关,KILL!

第三次是2017年3月,连跪两次,不能再输了!然后等了整整一年,过程。。。。。(此处省略1万字)

今年3月13日,南京证券IPO获发审会通过;4月27日,南京证券拿到IPO批文;5月11日,南京证券将网上网下申购。

证监会里都刷了三次脸了,放行总是要比别人快点。比南京证券提前一个月过会的华林证券,到现在还没拿到批文。

现在大家最关心的是,南京证券能发多少钱?

按照流程,最终发行价要根据申购时的询价结果确定,不过我们可以推测一下。

根据南京证券招股说明书,2017年底每股净资产为3.786元,发行前每股收益为0.166元(净利润4.11亿,总股本24.74亿),按照近年平均23倍的发行市盈率测算,南京证券的发行价只有3.818元,仅略高于净资产。

如果真按这个价格,南京证券就太跌份了,成为A股截至目前发行价格最低的券商股。

根据江苏金融圈微信号统计,剔除以吸收合并或借壳重组等方式上市的证券公司,目前发行价格最低的为方正证券,首发价格仅为3.9元。

其他首发价格低于5元的还有中原证券和中信证券,分别为4元和4.5元。目前首发价格最高的是招商证券,高达31元/股。

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这次南京证券发行数量也非常少,只有2.75亿股,按照预测的3.818元/股发行价,只能募集10.5亿资金。

江苏金融圈微信号统计,这创下了2003年以来纯券商上市募集资金最低纪录!

东财Choice数据显示,2003年以来,券商上市募集资金最高的是国泰君安,总额超过300亿,最少的是西部证券,只有17.4亿,国盛金控因有其他非券商业务,所以不在统计之列。

这点钱够干嘛?

根据南京证券招股书披露,截至 2017年末,公司净资本仅有74.17亿元。从目前上市的券商来看,净资本最低的锦龙股份为43.25亿,第一创业67.09亿,山西证券76.57亿。

南京证券2017年末净资本仅略高于山西证券,排在倒数第三,资本实力相对还比较弱小。

什么是净资本?净资本对公司有什么影响?小强老师先科普一下。

主要用于券商、基金、期货、投资公司等金融类机构,基本不用于普通企业。是衡量证券公司资产流动性强弱的指标。一般特指净资产中流动性较高、变现能力较强的部分,净资本一般小于净资产。

净资本是国际上通行的证券公司风险监控核心指标,我国《证券法》也明确了以证券公司净资本为核心的风险控制指标体系。

净资本的指标体系分为绝对指标和相对指标。

绝对指标就是券商必须要达到的,比如证券经纪业务的净资本不低于2000万,承销保荐自营等业务的不低于5000万,两项都干的不得低于1亿。

绝对指标基本都没问题,相对指标就比较复杂,比如净资本占净资产比例不得低于40%,资本杠杆率不得低于8%等等。

从其他专项指标看,2017年南京证券的净资本消耗比较明显,风险覆盖率、净资本比率下滑比较明显,流动性覆盖率、资本杠杆率、净资本负债比率有较大改善。

南京证券在招股书中认为,净资本规模不足已直接影响了本公司业务规模扩大、创新业务布局和盈利水平提升,在较大程度上制约了公司的发展。

随着创新业务、金融科技的升级,券商资本消耗速度非常快,仅2017年以来就有近50家券商通过IPO、配股、定增、次级债等方式补充资本金。

所以这10亿的募集资金量,对提高南京证券的资本规模实在是杯水车薪。但一旦上市后,公司的筹资渠道就会大大拓展,或许从此,他们再也不用担心缺钱了。

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